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这个龙头股2021年或将爆发!

  咱们中国人对房子的痴迷程度无人能出其右,大家都觉得有了房子才算有了个家。

  现如今房地产发展的黄金十年已过,随着地产红利的消退对产业上下游都产生了很大影响。其中就包括今天要讲的家具行业。

  地产红利没有了,家具行业还能玩吗?当然能玩,很简单一个道理,一套沙发你不可能十年不换吧,就算有那也是极少的。家具行业特别是定制家具市场还大有可为。

  随着地产红利的消退,定制家具行业进入洗牌期,整个市场的竞争态势已经从产品价格的单一竞争逐步进入以品牌、产品、服务、设计、渠道、营销、人才和管理以及企业规模等多维度的综合水平竞争。

  整个行业将逐步由生产型向生产服务型转变,定制家具的市场逐步向行业中的优势企业集中。

  2018年我国定制家具市场规模就超过了2500亿元,随着定制家具产品的渗透率不断提高,手工打制产品的逐渐退出,行业规模有望继续扩大。

  但是要注意的是,定制家具虽然在近年来实现了快速发展,但在我国仍处于发展初期。生产厂商众多,市场份额分散,龙头领先地位远不如家电行业凸显。

  另外,产品普及率仍然较低,有较大的渗透空间。因此,定制家具企业营收增长的核心并非是市场份额的增多,而是行业渗透率的提升与公司业务线的拓展。

  我国城镇化速度加快、人民收入水平不断提高、消费潜能不断释放等等因素都会推动定制家具的渗透率不断提高。

  今天就聊聊定制家具市场的一个龙头企业:索菲亚。

  索菲亚是中国定制衣柜行业第一品牌。2020年疫情之下定制家具行业惨遭压迫,索菲亚当然也无法幸免。

  2020年前三季度公司实现营业总收入50.94亿,同比下降 4.09%;实现归母净利润6.97亿元,同比下降3.17%,扣非后归母净利润5.84 亿元,同比下降8.37%。

  单看这些数据你会觉得这公司不行了,但是咱们对比一下2020年前两个季度的数据,你会发现它的下降幅度在不断缩小。

  就拿营收来讲,2020年第一季度同比下降35.58%,第二季度下降幅度同比缩小到18.7%,到了第三季度同比下降幅度进一步缩小到了4.09%。这说明公司营收能力在快速恢复。

  而且公司今年动静不小,一方面在争取营收和利润快速转正,另一方面更是在为2021年的发展搭桥铺路。

  首先是经销售渠道方面

  2019年公司开始对经销商渠道进行了管理变革,经过一年多的运营,开始显现成效。在新的经销商管理机制的刺激下,经销商的目标更清晰,打法更多更灵活,运营效率得到提升,盈利能力比前年大有改善,投入力度纷纷加大。

  截至2020年9月30日,索菲亚品牌拥有经销商1594位,专卖店2666 家。司米橱柜拥有经销商923位,专卖店1056家。

  索菲亚木门拥有经销商742位,独立门店287家,融入店604 家。华鹤木门拥有经销商189位,独立门店207家。

  PS:司米橱柜源于1934年,隶属于法国整体厨房方案商及橱柜出口商Schmidt Groupe集团,2014年由索菲亚引入中国。华鹤木门,是索菲亚华鹤门业有限公司旗下面向中高端消费者打造的木门品牌。

  经销商渠道2020年前三季度贡献营收82.1%。比较亮眼的是这块业务实现出厂客单价12713元/单,比去年同期同比增长12.6%。

  客单价增长的主要原因是公司2016年推出的无甲醛添加康纯板,无醛板客户占比由2019年年初的14%增长至2020年9月的64%。

  康纯板订单由2019年年初的8%增长至2020年9月的52%。产品结构升级推动公司毛利率提升,2020年单三季度毛利率38.65%。

  其次是大宗工程渠道业务

  2020年前三季度大宗工程渠道营收同比增长54.8%。大宗工程分为自营和经销商经营两种。

  直营大宗主要是公司直接跟全国前50强的房地产开发商签约,经销商经营主要对接的是各地的开发商。借助衣柜产品早前与大型地产的深度合作,公司加快开拓橱柜、木门品类的百强地产战略合作,实现较快增长。

  然后是家装整装业务

  2020年公司计划签约500家整装企业,截止2020年6月底,已签约家数达300家。

  另外2020年10月公司拟出资2550万元与圣都家居装饰在浙江金华合资设立索菲亚圣都公司,从事家居家装定制柜类、门、窗、墙板、阳光房等定制产品及非定制类配套家居产品生产销售业务。

  圣都家居是江浙地区颇具规模的家装龙头企业,预计19年收入规模达到33亿元。合资成立子公司,对圣都公司来说可进一步优化供应链,更深度参与生产制造环节,分享相关利润。对索菲亚来说,可更深度绑定家装企业,更好的实现精装客户向公司客户的转化,实现双赢。

  最后是电商渠道业务

  公司在各大互联网电商平台、社交广告平台以及短视频平台进行全面布局,打造全方位互联网营销矩阵。索菲亚电商渠道的引流成效在行业名列前茅,2020年的618促销活动,索菲亚已实现单品类天猫、京东双平台销售四连冠。

  2020年2月到6月,索菲亚本部连同经销商区域累计直播场次逾600场。3月发起的“看我怎么收拾你”抖音挑战赛,主打收纳理念,以趣味主题关联收纳,总点赞数超1600万,总曝光量超5亿。

  公司一直在积极耕耘电商渠道。由于品牌力的带动,截止2020年三季度,电商引流的客户总体占比已从16%提升到 25%,一线城市的电商客户占比逾45%。目前公司电商渠道的引流成效在行业名列前茅,转化率也在持续提升。

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